Природоохранная территория была создана в 2000 году на северных склонах Большого Кавказа, в Джейрахском и Сунженском районах Республики Ингушетия. Своё название она получила от располагавшегося в этих местах древнего поселения Эрзи, что в переводе с ингушского языка означает «орёл».
Сравнительно небольшую территорию заповедника отличает высокое биологическое и ландшафтное разнообразие. На протяжении десятков километров друг друга последовательно сменяют горные степи, лесные массивы и высокогорные альпийские луга.
Большой интерес также представляет культурно-историческое наследие этих мест. В заповеднике находится ряд древних каменных сооружений, в том числе более десяти крупных башенных комплексов и один из первых христианских храмов на территории России Тхаба-Ерды.